Аналитики отмечают, что большинство топовых фармдистрибьюторов активно наращивают свою рыночную долю. Среднесрочные перспективы участников оптового звена в значительной степени определяются макроэкономикой и фискальной политикой государства, а лишь затем — рыночными процессами.

В центре внимания находится денежно-кредитная политика Центрального банка, который для стабилизации инфляции последовательно повышает ключевую ставку. Это изменение приводит к росту стоимости кредитов, что создает риски для бизнеса, включая приостановку инвестиционных проектов и проблемы в операционной деятельности. За последние три года наблюдались примеры резкого роста ключевой ставки, однако такие периоды длились всего 1—2 месяца и не имели глобальных последствий для бизнеса. В текущем году минимальное значение ставки фиксировалось на уровне 16%, что создает новую реальность для участников рынка.

Последствия изменения ключевой ставки касаются не только вопросов кредитования, но и потребления. Растущие доходы населения, скорее всего, будут оседать на депозитах, доходность которых достигла рекордных значений. Это, в свою очередь, может негативно сказаться на активности потребления и динамике рынка.

Проблемы привлечения капитала в текущих условиях решаются через первичное размещение акций на бирже. В этом году было зафиксировано два примера IPO, касающихся производственных компаний, таких как «Промомед» и группа «Озон Фармацевтика». Для большинства крупных оптовых компаний необходимость в аналогичных действиях отсутствует, так как они ранее реализовали крупные инфраструктурные проекты по созданию складских мощностей. В то же время для точечных сделок в рознице пока достаточно собственных средств, хотя в будущем такая вероятность не исключена.

Фармритейл в настоящее время выступает основной точкой приложения инвестиционной активности. Рынок активно растет, и среди собственников наблюдается тенденция к выходу из бизнеса. Это стимулируется не только ситуацией на кредитном рынке, но и предстоящими изменениями в фискальной политике, которые могут поставить под угрозу рентабельность многих ритейлеров.

Таким образом, для крупных игроков формируется уникальная реальность, в которой они могут существенно увеличить свое региональное присутствие и объем операций. Некоторые дистрибьюторы уже сейчас выступают ключевыми консолидирующими силами, хотя этот процесс не всегда проходит в формате покупок. Ассоциативный формат остается актуальным, однако темпы этой активности за последние два года значительно снизились, а конкуренция обострилась.